1.2 中国代表性连锁餐饮企业发展概况与出海策略

世界各地区交流逐渐复常，多个餐饮品牌以不同形式发力海外市场，其中以火锅、茶饮、中式快餐表现较为突出，下文将阐述4个标杆餐饮企业当前的经营财务状况，和出海的业务概况。

（1）海底捞：

海底捞的国内门店数量在疫情期间加速扩张，2021年达到顶峰后略有减少，但整体平稳；从新开门店所在城市能级的角度看，新店主要集中在二线和三线及以下城市，一线城市新开店数自2020年后逐渐下降且趋于固定。

从主营业务收入看，海底捞仍是火锅行业中最具价值的品牌之一，主营业务收入在五年间上升约56%，增长态势良好；堂食受限、消费复苏不及预期等因素叠加，净利润一度亏损下滑，但积极应对调整后，在2023年已恢复到44.95亿元。

海外门店数量从2019年的38家，增长至2023 年的 115 家，开店保持迅猛速度。具体来看，门店主要集中在东南亚市场，其中新加坡门店数占比最多达到20家，其次是越南、马来西亚，分别有17家和15家；此外，北美和东亚也是海底捞布局海外门店的重点，美国和日本的门店数也均超过10家。

图表 11 海底捞全球门店分布（截至2023年底）

数据来源：公司年报

海外门店的营收五年间增长超200%，2023年达到6.8亿美元，其中东南亚市场占比超过一半；海外门店的经营利润率在2022年首次转正，并在2023年进一步提升至9%，其核心驱动在于规模效应下成本效率的持续改善。

图表 12 2019-2023年海底捞财务报告

图表 13 按区域划分的公司收入结构（2023年）

数据来源：公司公告

（2）蜜雪冰城

2021年至2023年Q3之间，蜜雪冰城集团总体门店数，分别是20,001 家、28,983 家、36,153 家，整体呈现加速扩张态势；其中，国内门店数量占比不断降低，从2021年的98.6%，下降至2023年的89.0%，而自2018年开设首家海外门店以来，海外门店总数从2021年的270家，增长至2023年Q3的3,975家，三年扩大近14倍。目前蜜雪冰城已在全球十一个国家开设分店，以东亚和东南亚国家为主。

图表 14 蜜雪冰城门店分地区数量（家）

数据来源：蜜雪冰城招股说明书，和君整理

        得益于国内及海外门店的快速扩张，公司营收从2019年的25.66亿，增长至2023年前九个月的153.93亿，净利润从2019年的4.42亿，增长至2023年前九个月的24.53亿，持续保持高速增长。

图表 15 蜜雪冰城2019-2023年前9个月营收及增速（亿元，%）

数据来源：蜜雪冰城招股说明书

图表 16 蜜雪冰城2019-2023年前9个月净利润及增速（亿元，%）

数据来源：蜜雪冰城招股说明书

（3）九毛九

根据公告显示，2024年上半年九毛九营收再创历史新高，但整体营收增速放缓；近几年利润水平波动明显，2024年上半年利润同比大幅下降。

图表 17 九毛九营业收入及增长率（亿元，%）

数据来源：九毛九2018-2024半年度业绩公告

图表 18 九毛九净利润及增长率（亿元，%）

数据来源：九毛九2018-2024半年度业绩公告

九毛九执行的是多品牌战略，目前包括九毛九西北菜、太二酸菜鱼、怂火锅、赖美丽烤鱼、赏鲜悦木这几大品牌门店。国内门店数量持续推进，截止2024年上半年，集团一共开设了771家门店，包括766家自营店和5家加盟店，环比增长150家。

大陆地区之外的门店数量也在持续增长，主要是太二品牌，截至2024年上半年共有22家，环比增长14家，主要集中在新加坡、加拿大，我国台湾地区也已入驻。

图表 19 九毛九集团餐厅数量分布

数据来源：九毛九2023年、2024上半年业绩公告

（4）呷哺呷哺

呷哺呷哺2024年上半年营收利润双降，截止6月底，呷哺呷哺营业收入约为24亿元，同比下降15.9%；净利润相比同期由盈转亏，此前，呷哺集团已经连续三年亏损，2021-2023年，累计亏损达8.45亿元。

图表 20 呷哺呷哺营业收入及增长率（亿元，%）

数据来源：呷哺呷哺2020-2024年上半年及全年业绩公告

图表 21 呷哺呷哺净利润（亿元）

数据来源：呷哺呷哺2020-2024年上半年及全年业绩公告

营收利润双降，使得呷哺集团不得不关闭部分经营不善的门店。截止2024年6月底，呷哺集团于全球共运营1,072家门店，相较去年同期共关闭27家。在地域分布上，海外门店数量占比不超过1%，主要集中在我国台湾地区、新加坡和马来西亚，表明企业对海外市场的渗透程度依然不足。

针对这一现象，呷哺集团表示未来将加大海外扩展力度，肩负起“代表中国的餐饮走向世界”的使命，深化经营和组织管理改革，推进双总部运作模式，成立海外事业部，加速向国际化企业转型。未来2年内，呷哺呷哺集团将在海外布局中央厨房等相关产业链，该产业链不仅供应国外市场，还将成为国内市场的海外中央厨房，届时，国内外供应链将相互打通，互为反哺和助力。

图表 22 呷哺呷哺全球门店数量分布情况

数据来源：呷哺呷哺2024年上半年业绩公告

小结：综合以上四家标杆连锁餐饮企业的现状、出海概况等，可知我国连锁餐饮企业经营受疫情的影响程度较大，营收和净利润在疫情复常后，正在逐步修复中，规模较大的连锁餐饮企业，其恢复速度要优于规模较小的企业，头部效应正在逐渐凸显。但总体来说，目前餐饮连锁企业出海仍处于起步阶段，海外市场门店数量占总数比例仍较少，大部分门店集中在东南亚市场，对欧洲、北美、日本韩国等发达地区的市场渗透仍有待进一步提升，这背后也是餐饮连锁企业经营管理水平的提升。